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2020抖音的上市公司概念股龙头:永艺股份(60360
时间:2020-08-21 15:30 来源: 作者: 点击:
  永艺股份(603600):盈利才能连续晋升 疫情不改长期向好趋向   类别:公司 机构:招商证券股份有限公司 研讨员:郑恺/李宏鹏/吴昊 日期:2020-04-30   事宜:   公司宣布2019年报和2020年一季报,2019 年完成营收24.5亿元,同比+1.6%,归母净利润1.8亿元,同比+74.5%。个中,2019Q4完成营收6.8亿元,同比-5.6%;归母净利3800万元,同比+26.7%。2020Q1完成营收4.3亿,同比-19%;归母净利2900万元,同比-25.5%。整体相符市场预期。   1、 事迹相符预期,盈利才能晋升显著   受商业摩擦影响,2019年收入增速有所放缓。全年完成营收24.5亿元,同比+1.6%。分地域看,出口收入18.6亿,同比+1.8%;内销收入5.7亿,同比+0.3%。分产物看,办公椅15.7亿(占比64%),同比+4.7%;沙发5.3亿(占比22%),同比+3.7%。盈利方面,公司多措并举推动降本,优化整合供给链,整体毛利率近20%,同比晋升4.4pct;净利率7.6%,同比晋升3.3pct。公司运营质量优越,运营性现金流1.98亿,同比+217%。2020Q1受疫情影响,收入利润下滑,根本相符市场预期。   2、加速海外工场结构,鼎力开辟国内市场   应对商业战的影响,公司积极推动海外临盆基地结构。2019年越南工场曾经顺遂出货,截止 12 月份发卖额已达 1,440万元。2020年二期基地扶植相干工作正在有序推动,估计本年将会完成较快速增加。此外,公司进一步开辟欧洲及其他海外市场,2019年在罗马尼亚投资 950 万美圆扶植临盆基地。公司整体思绪是主流市场、主流客户、主流产物,有针对性地开辟相符目的市场需求的新产物,进步市场占领率和大客户渗入渗出率。国内方面,公司2017年开端办公椅内销营业,线上增强天猫店、京东店等自营平台扶植。截至客岁底,累计成长经销商 1458 家、品牌署理商15家。   3、短期受疫情影响,不改公司中长期向好趋向,保持“激烈引荐-A”评级   公司依托产物竞争力积极开辟大客户,同时海外设立临盆基地抵消商业摩擦影响。疫情时代,海外居家办公促使办公椅高速增加,公司环比趋向向好。别的,公司积极开辟新产物和优化供给链,盈利才能稳步上升。疫情迫使更多小公司退出,集中度将来将连续晋升,利好龙头公司。估计2020-2021年归母净利分离同比分离增加11%、19%,今朝股价对应20年PE为18x,保持“激烈引荐-A”评级   风险身分:商业摩擦加剧、新客户开辟停顿低于预期、疫情影响超预期   : [重要声明] 报告中的内容和看法仅供参考,并不组成对所述证券买卖的出价,在任何情形下,本报告中的信息或所表述的看法并不组成对任何人的投资建议。

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